【博时市场点评1月12日】两市放量上涨，成交创历史新高
每日观点
今日沪深三大指数放量上涨，沪指涨超1%，深证成指、创业板指均涨超1.7%。两市成交今日突破3.6万亿，创历史新高，资金交易情绪持续活跃。12月CPI同比上涨0.7%，环比上涨0.2%，创2024年3月以来新高；PPI同比降幅继续收窄，环比由平转涨。价格体系逐步筑底向好，核心CPI持续稍弱说明内需复苏仍属弱弹性，PPI-CPI剪刀差收敛至约-2.6个百分点，中游制造企业盈利压力边际缓解。当前国内基本面处于“弱复苏+低通胀”阶段，CPI温和回升、PPI触底反弹，但内生动力仍待持续提升。政策端通过财政金融协同、扩大公共服务、引导产业升级等多维手段托底经济。对权益市场而言，“风险偏好提升+盈利预期边际改善” 引导市场热度提升，配置上或可关注 “科技成长为主+顺周期为辅” 的策略，同时密切跟踪1月中下旬即将公布的社融、信贷及春节消费数据，以验证复苏成色。
消息面
根据国际电信联盟官网信息，我国在2025年12月25日至31日期间，集中提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座。这是我国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动，申报主体包括无线电创新院、中国星网、等多元机构。
简评：此次大规模申报是抢占未来太空战略资源的关键布局，展现了我国发展低轨卫星互联网等前沿领域的强烈决心。根据行业规则，从申报到实际发射部署通常有2-7年的周期，但这一动作有望为国内卫星制造、火箭发射、地面设备及运营服务等全产业链带来明确且长期的订单预期，有望成为驱动商业航天板块相关上市公司中长期成长的核心逻辑之一，可关注后续产业链各环节的实质性进展。
美国劳工统计局1月9日发布的数据显示，2025年12月非农就业人口仅增加5万人，失业率维持在4.4%。回顾全年，2025年美国非农就业累计增加58.4万人，月均约4.9万人，较2024年的月均16.8万人大幅减少逾七成。分行业看，增长集中在餐饮服务、医疗保健等领域，而零售业就业岗位则显著减少。
简评：这份数据是美国政府结束停摆后首份按时发布的非农报告。总体看，12月非农显示就业市场继续降温，新增就业中枢继续下移，薪资增速的回升则部分源于工作时长的降低，但失业率再度回落，整体下行风险仍然可控，美联储短期或将对降息节奏保持克制。往后看，劳动力市场仍是美联储货币政策的重要考量因素，建议对后续就业数据情况保持跟踪。
1月10日至11日，全国商务工作会议在京召开。会议明确，2026年的首要工作是深入实施提振消费专项行动，具体包括加快培育服务消费新增长点、优化消费品以旧换新政策、发展数字消费等。会议同时部署了推进全国统一大市场建设、推动贸易创新发展、塑造吸引外资新优势等共八个方面的重点任务。
简评：作为“十五五”开局之年的商务工作路线图，此次会议将提振内需置于首位，明确了政策将持续在消费领域发力，对稳定宏观经济基本盘具有指导意义。会议强调的服务消费、以旧换新、数字与绿色消费等方向，为大消费板块（如文旅、家电、零售）提供了清晰的政策预期。同时，“出口中国”与“投资中国”品牌的建设，则有助于稳定外贸外资预期，对跨境电商、物流以及部分受益于高水平开放的金融及专业服务领域或构成长期支撑。
市场复盘
1月12日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报4165.29点，上涨1.09%；深证成指报14366.91点，上涨1.75%；创业板指报3388.34点，上涨1.82%；科创100报1659.72点，上涨3.01%。申万一级行业中，仅石油石化、煤炭、房地产下跌，跌幅分别为1.00%、0.47%、0.29%；传媒、计算机、国防军工涨幅靠前，分别上涨7.80%、7.26%、5.66%。3905只个股上涨，1196只个股下跌。
资金追踪
市场成交额为36449.71亿元，较前一交易日上涨。两融余额上周五收报26276.01亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：，截至2026年1月12日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
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