中国国际金融论坛香港峰会于2025年11月6日在香港召开，本届峰会以“变局中的金融新生态：开放、创新与可持续”为主题。
隆安律师事务所（香港）有限法律责任合伙执行合伙人/隆安发展基金理事会副理事长林靖寰律师主持“Web3.0时代全球数字金融生态重构：RWA与稳定币的合规创新与跨境协同”圆桌对话，对话嘉宾为淡水泉（香港）投資管理有限公司总裁陶冬，许杜岑律师事务所合伙人杜珠联， 大成金融行委会Web3研究中心主任、香港RWA研究院法律合规院院长王善良，华赢集团AlloyX董事总经理、稳定币运营主管夏军， 吴说（WuBlockchain）主编Colin Wu。
以下为对话实录：
大成金融行委会Web3研究中心主任、香港RWA研究院法律合规院院长王善良：
大家好，我是王善良，大成金融行委会Web3研究中心主任、香港RWA研究院法律合规院院长。
从宏观层面看，当前数字资产的发展（尤其是RWA与稳定币的兴起）本质上是一场货币体系的革命——它正在重塑全球货币的形态、流通方式与价值锚定逻辑。
从微观层面看，RWA（现实资产上链）与稳定币实则是“同一枚硬币的两面”：稳定币本质上是数字化的法币或高信用资产（如美元）上链，是RWA最基础、最成熟的形态；而RWA则是更广泛的现实资产（如债券、房地产、企业股权等）通过代币化技术映射到区块链上，形成可交易、可分割、可全球流通的链上权益。二者相互依存、相互促进：稳定币为RWA提供了流动性与交易媒介，RWA则为稳定币拓展了应用场景与价值支撑。
这场变革不仅是技术的突破，更是一场资产的革命。过去十年，以比特币、以太坊为代表的虚拟资产经历了数百倍甚至数万倍的增长，这种前所未有的财富效应引发了全球资本与创业者的广泛关注。稳定币立法的推进（如香港、美国等地通过稳定币立法赋予稳定币合法地位），更是对传统金融思维的巨大冲击——它让市场意识到，数字资产不仅是技术创新的产物，更可以成为合规、受监管的金融工具。
当前进展与确定性机会：B股联动与RWA的想象空间
尽管RWA与稳定币的概念被广泛讨论，但目前“说的多、做的少”——真正落地的规模化应用仍处于探索阶段。不过，资本市场中已出现确定性较高的机会，其中数字资产价值的入表，重塑了资本市场的估值。
以纳斯达克上市公司MicroStrategy为代表的企业，目前纳斯达克已有超过120家公司采用比特币的“DAT模式”。若未来以太坊及其他主流代币也被更多企业纳入资产组合，RWA（如债券、房地产、供应链金融资产等现实资产上链）若能顺利发行并流通，将与比特币等原生数字资产形成叠加效应，为资本市场带来巨大的想象空间。
香港金融科技周期间发布的政策，尤其是金融科技（FINTECH） 2030规划，将给数字资产市场创造了更多的发展机会。
RWA与稳定币的结合，既是货币体系的革新，也是资产形态的进化。从立法突破到市场实践，从单一数字资产到多元RWA生态，这一过程虽处于早期，但已展现出强大的生命力。未来，随着监管政策的完善、技术的成熟以及传统企业的深度参与，RWA与稳定币有望成为连接传统金融与数字金融的桥梁，推动全球资产配置效率的提升与金融包容性的增强。期待与各位共同探索这一充满潜力的领域！
（持续更新）
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