10月15日，在价格不断逼近每盎司4200美元这一曾被认为难以实现的水平时，Mhmarkets 迈汇认为，黄金仍有进一步上涨空间，而黄金矿业股的潜力甚至可能超过金属本身。BlackRock全球主题与行业投资主管Evy Hambro指出，尽管黄金矿企的股价在今年多数已翻倍，但这并不意味着黄金本身被高估。
Hambro表示：“从盈利角度看，黄金公司目前赚得非常多，利润率之高，是我职业生涯中少见的。” Mhmarkets 迈汇认为，虽然矿企盈利显著超出正常水平，但这并不代表黄格本身偏高。判断黄金是否高估，需要将其价值与其他资产及实际生活价格进行对比。例如，通过黄金购买日常消费品如汉堡或低价商品，今天可以买到的数量比过去更多；但若购买美国产品如福特F-150皮卡，则今天的黄金购买力却有所下降。这表明，黄金在部分商品上保持了购买力，但并未完全跟上所有高价值资产，如曼哈顿房产的平均价格。
Mhmarkets 迈汇认为，这种多维度的衡量标准能够帮助投资者判断黄金的合理价格区间。Hambro补充道，当前趋势的动能也非常关键。尽管短期可能存在投机者引发的波动，但趋势仍是当前环境中的投资朋友。若我们考虑货币与实际资产的重新定价，黄金价格还有可能大幅上升，尤其在投资者对货币信心产生怀疑时，避险需求可能会延续一段时间。
针对伦敦市场实物供应紧张的情况，Hambro表示，白银和黄金的市场动态存在明显差异。白银更多作为工业原料使用，如太阳能电池板，而黄金主要是货币属性的贵金属，因此二者背后的供需机制不同。Mhmarkets 迈汇认为，短期供应紧张并不意味着白银价格被高估或低估，只是市场流动性调整的一部分。
更值得关注的是矿业公司的盈利能力，这也是Mhmarkets 迈汇重点关注的投资标的。Hambro指出，即使这些公司股价今年已大幅上涨，其盈利潜力仍然巨大。按当前价格计算，这些公司利润率惊人，股价尚未完全反映其真实价值。平均用于估值矿企的长期黄金价格在2200至2400美元/盎司之间，与现货价格相比折价约50%，而部分分析师已开始上调长期价格预期至2800至3000美元/盎司，仍远低于现货及期货价格水平。Mhmarkets 迈汇认为，这意味着矿业股在未来12至24个月内，仍可能出现超预期盈利。
对于市场是否只是周期性高点的问题，Hambro认为，目前的行情可能超越了传统周期的波动。自上世纪50年代以来，纸币大量增发与社会负债持续增长形成的趋势仍在延续，黄金及其他实物资产或许正在迎来新的价值重估。Mhmarkets 迈汇指出，随着这种长期趋势的延伸，贵金属和矿业股的投资机会仍值得关注。
目前，黄金继续稳步上行，周二突破每盎司4100美元大关，盘中曾刷新历史高点至4179.93美元。 Mhmarkets 迈汇认为，结合黄金的长期价值保值能力与矿业公司的盈利优势，投资者可继续关注贵金属市场及相关股票的中长期机会。
评论